第一部中,小马哥(周润发 饰)死在乱枪之下,宋子豪(狄龙 饰)和弟弟宋子杰(张国荣 饰)冰释前嫌,英豪的故事还在持续。
警方置疑宋子豪的恩师龙四(石天 饰)利用船厂做掩护,暗中操作假钞集团,派宋子杰去挨近龙四的女儿小辉,做卧底,宋子豪为了弟弟的安全,不得不假释出狱,帮忙警方查询。
本来,龙四对手下的违法行为并不知情,他被亲信高英培栽赃,不得不流亡纽约,女儿的被害,使他精神失常,在小马哥弟弟阿健(周润发 饰)的协助和保护下,才逐渐康复神智。出于道义,阿健抛弃了运营多年的餐厅,同龙四一起返港。
香港这边,宋氏兄弟几近险阻总算获得了高英培的信任,把握了假钞集团的违法依据,和阿健、龙四会和后,四人策划了火爆的复仇行动,也付出了鲜血乃至性命的代价。